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 2025年9月26日——長江有色金屬網數據顯示，今日氧化鏑報價區間為160萬-162萬元/噸，均價161萬元/噸，較前一交易日下跌2,500元/噸。

 供給端，國內產能釋放與海外增量形成共振。主要生產企業通過技術改造提升產能利用率，疊加海外新興礦源逐步形成補充，市場供應壓力持續顯現。進口資源雖受物流周期制約，但邊際增量已對價格形成壓制。分離廠開工率回升帶動產量增長，社會庫存連續累積反映階段性過剩壓力。

 需求端，新興產業增速放緩與傳統領域收縮形成雙重壓力。新能源汽車市場增速邊際放緩，風電行業受自然條件制約，消費電子領域需求持續低迷。替代技術突破加劇市場擔憂，新型無稀土永磁材料進入量產驗證階段，可能重塑未來需求結構。 

 市場交易層面，庫存壓力與資金情緒主導短期波動。貿易環節加速去庫存導致現貨流動性承壓，部分持貨商為回籠資金降價拋售。期貨市場持倉量縮減，現貨貼水結構反映遠期供應寬松預期，但高端領域需求仍保持一定韌性。 

 政策端，行業監管政策持續收緊。環保標準提升推動產業整合，冶煉分離配額審批凍結導致供給彈性歸零。出口管制措施強化戰略資源管控，國內外價差推高走私風險，企業加速布局海外生產基地以分散供應鏈風險。 

 宏觀環境，主要經濟體復蘇步伐不一與貨幣政策調整預期交織。制造業活動分化導致稀土消費結構改變，基建投資提速對磁材需求的傳導存在滯后效應。