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地緣風(fēng)險(xiǎn)陡增，連帶著市場對軍工產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度再次提升。從此前的印巴空戰(zhàn)到這次以色列與伊朗的空襲，空戰(zhàn)與防空再次成為輿論焦點(diǎn)。

光大證券提到，數(shù)據(jù)顯示，今年印巴空戰(zhàn)期間，A股軍工板塊呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢：中證軍工指數(shù)單日漲幅最高達(dá)6%，多只與航空/防空相關(guān)個(gè)股漲停。領(lǐng)漲品種也集中在航空裝備、無人機(jī)、導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈。此次以/伊沖突目前仍以空戰(zhàn)/導(dǎo)彈戰(zhàn)形式為主，短期市場或再次給予軍工表現(xiàn)機(jī)會。

而從中長期看，近年來我國持續(xù)在國防軍工領(lǐng)域加大政策支持力度，相關(guān)國防科研成果也屢有“超預(yù)期”的表現(xiàn)，行業(yè)迎來政策扶持與技術(shù)創(chuàng)新雙輪驅(qū)動。

2023年，軍費(fèi)增速延續(xù)高位，重點(diǎn)投向“新域新質(zhì)”戰(zhàn)斗力建設(shè)，包括商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域。

2024年，國防部推進(jìn)軍事理論現(xiàn)代化；軍貿(mào)出口獲得新的增長點(diǎn)。

2025年，進(jìn)入建軍百年目標(biāo)沖刺階段，國防預(yù)算更多聚焦在網(wǎng)絡(luò)信息體系與重大工程；海南商業(yè)航天發(fā)射場投入運(yùn)營。

而在產(chǎn)業(yè)層面，AES100發(fā)動機(jī)首獲民航適航證，填補(bǔ)國產(chǎn)航空動力空白；繼“殲35”亮相珠海航展之后，2024年12月“南北雙六代機(jī)”橫空出世。

展望后市，國內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025年軍貿(mào)出口占比有望升至8%，內(nèi)外需共振下行業(yè)增速或超15%，無人機(jī)、商業(yè)航天等細(xì)分賽道擴(kuò)容至萬億規(guī)模。而隨著“十四五”收官年訂單釋放，軍工電子、導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈盈利彈性顯著，2025-2027年復(fù)合增長率或達(dá)20%。

具體到A股市，光大證券分析，在“建軍百年”與“十四五收官”雙重背景下，疊加地緣熱點(diǎn)的刺激，有望帶動相關(guān)企業(yè)訂單及估值提升。可關(guān)注軍機(jī)生產(chǎn)、航空發(fā)動機(jī)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等具備持續(xù)訂單支撐的核心資產(chǎn)。