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剛剛過去的8月，金價單月暴漲4.78%，創下自4月份以來的最佳月度表現，再度成為全球投資者矚目的焦點。
進入9月，在9月1日上漲之后，9月2日亞市早盤，現貨黃金突破3500美元/盎司，刷新4月份創下的紀錄，盤中最高觸及3508.69美元/盎司。COMEX黃金同樣也在今天盤中創出3578.4美元/盎司的新高。
屢創新高的金價，也助推國內黃金礦企業績顯著增長，多家企業半年報業績翻倍。
重返3500美元/盎司之后，黃金接下去是什么走勢？
多家黃金礦企業績翻倍
今年以來金價屢創新高，受益于此，國內多家黃金礦企業績顯著增長。
據統計，有5家大型金礦公司歸母凈利潤增速介于48%~67%、5家大型金礦公司歸母凈利潤增速高于100%，業績高增的核心原因主要是金價上漲和產量增加帶來的量價齊升。
其中，業內龍頭企業之一的山東黃金半年報顯示，其營收和凈利冠絕行業。2025年半年報顯示，2025年上半年，山東黃金實現營業收入567.66億元，同比增加109.92億元，增幅24.01%；實現利潤總額54.83億元，同比增加26.75億元，增幅95.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.08億元，同比增加14.25億元，增幅102.98%。
山東黃金表示，其高增長受益于黃金價格上漲及成本控制優化。與此同時，其自產金、外購金銷售量在上半年雙雙提升。財報數據顯示，2025年上半年，山東黃金礦產金產量24.71噸，占國內礦山企業礦產金產量的17.72%，自產金銷量23.60噸；而其海外礦山產金5.67噸。山東黃金表示，預計2025年其年產黃金1噸以上的礦山將達到13座。
此外，中金黃金、湖南黃金、山金國際等多家涉及金礦的上市企業2025年上半年營收和利潤也實現同比增長。
對于上半年業績高增長，多家金礦上市公司都把關鍵原因歸為金價持續上漲和黃金飾品消費偏好轉移，與此同時，多家企業在上半年通過收購、擴產等，產量得到提升。
圖源：視覺中國
黃金重回3500美元之后怎么走？
在4月份站上3500美元/盎司的高點之后，9月2日，倫敦現貨黃金再次在盤中刷新了上半年的紀錄。
不過，在創下新高之后，金價小幅下挫。
接下去，黃金會怎么走？
展望后市，華安基金認為，9月美聯儲大概率重啟降息，降息大周期或將利好黃金；此外，當前高利率+高債務導致美國政府債務利息成本極高，美債和美元信用危機仍存，央行購金延續，黃金仍在新周期的路上。
南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩接受記者采訪時認為：“近期貴金屬暴漲是受宏觀因素與政策因素共同驅動。宏觀上，隨著美國就業數據的持續降溫、以及美聯儲官員，特別是美聯儲主席在全球央行年會上的偏鴿講話，支持了美聯儲9月及年內降息預期的增強。其次，美聯儲降息進程加速的預期亦推升貴金屬板塊走強。政策上，近期美國地質勘探局（USGS）把白銀列入《2025 年關鍵礦產清單》草案，引發的美國加征白銀進口關稅的擔憂，助推COMEX與倫敦市場黃金與白銀價差的明顯走闊，以及美國白銀搶進口的預期，可能進一步加劇倫敦白銀現貨市場緊張度。”
夏瑩瑩表示，看高黃金和白銀后市走勢，主要因預期美聯儲降息周期可實施性的增強，以及美國財政部對美聯儲干預影響美聯儲貨幣政策獨立性和美元信譽。此外，美國貿易政策的不確定、地緣局勢潛在復雜性亦將為貴金屬提供潛在避險買需支撐。
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